2023年9月15日，国内PX期货、期权合约厚爱在郑州商品来回所上市。看成聚酯产业链中偏上游的原料，本文将通过PX与聚酯产业链的关系分析，以及基本面方法比较，来申报PX期货上市以后给产业以及悉数这个词市齐集带来的改动和影响。

　　PX与PTA关系方面，PX和PTA在产业链中是径直的高下流关系，且PX的下流实在一谈用于分娩PTA，而PTA的分娩经过中，PX是最报复的原料且不行替代，因此两者的关系极为密切，价钱干系性长年在0.9以上。在分娩的经过中，每吨PTA不祥需要0.655吨PX，因此在计划PTA老本的技艺，主要即是PX价钱乘以0.655的悉数，一般答复里常说的PTA加工用度，即是指PTA价钱减去PX这一部分老本。跟着两者王人成为期货市集的活跃品种，加工费的办法会越来越多地被说起，也会成为盘面来回的主要套利方法之一。

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　　PX基本面方面，看成偏朝上游真金不怕火葬的一个才略，这两年跟着国内一体化大真金不怕火厂的和谐投产，PX产能增速显豁，从2022年年中九江石化投产开动，PX在曩昔的一年多时辰里累计投产特出1100万吨，产能增速超30%。但从后续投产计划来看，将来几年国内的安设投产有限，2024年可能只须恒逸文莱一套200万吨安设。从头增产能的方法来看，将来PX的产能方法或缓缓收紧。真金不怕火厂的投产受到策略性身分制约，将来PX产能方法或从满盈转向均衡。

　　PTA基本面方面，连年来最大的主旋律即是大投产周期，在聚酯产业链中，产能满盈的问题在PTA上是最为严重的一个才略。2022年上半年，伴跟着曩昔一年多的产能出清，PTA的供需结构有过少顷的好转，但跟着恒力惠州等大名主张继续投产，PTA产能满盈方法在将来几年仍会加重，大投产的门径暂时未见停歇。因此关于PTA而言，加工费瞻望在很长的一段时辰里王人难以执续性好转。本年以来，现货加工费始终守护300元/端以下，这种情况或会成为PTA的常态。

　　PX期货的上市对聚酯产业链而言是一个补充，给市集参与东谈主员更多的养殖器具来秉承。关于心情这个产业的东谈主而言，PTA加工费一直是一个比较报复的接洽，以往PTA工场或者投资者想要作念加工费的套保等头寸王人需要借助外盘才略终了，在PX期货上市以后，这部分头寸在内盘期货市集就不错终了。另外，PX看成聚酯产业链中更聚合上游的一个芳烃品种，这两年本人受到的心情就很大，对心情汽油调油需求逻辑的投资者而言，PX比较PTA会是一个更好更径直的来回场地。

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　　从中始终的角度来看，PX市集供需受到调油需求的影响较大，在汽油方法走弱以前，PX仍以作念多念念路对待。单边价钱方面，PX和PTA王人是和原油干系性极高的品种，PX看成更上游的品种和原油的干系性更强，在产能偏满盈配景下，单边价钱更多的是受到原油价钱的影响。跟着PX期货的上市，若是远期盘面加工费上行到偏高位置火博体育黑钱，举例400元/吨以上，不错研究作念空PTA加工费的套利头寸。现在来看，上市以后的加工费基本守护在100—200元/吨的合理水平，提出远期各加工费套利头寸不错始终心情。