“假外资”结果 高杠杆匿迹6868捕鱼

　　21世纪经济报说念 陈植 上海报说念

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　　7月24日起，陆股通北向走动鲜有内地投资者的身影。

　　一位香港券商东说念主士向记者骄横，此前他们已劝告不少内地投资者销户“退出”陆股通走动。现在，仍留守的少数内地投资者只可通过陆股通渠说念卖出A股，无法再买入A股。

　　这背后，是《内地与香港股票阛阓走动互联互通机制多少端正》(下称《端正》)有关条件从7月24日起进展成效。按照有关安排，已通畅沪股通、深股通走动权限的内地投资者在2023年7月23日前可不绝通过沪股通、深股通营业A股，7月24日后，投资者所抓A股只可卖出。

　　上述香港券商东说念主士指出，此举对北向资金的影响非常低。因为此前通畅陆股通账户走动A股的内地投资者未几，且他们的走动金额不大，即便这些投资者统共离场，也不会对北向资金流动规模组成权臣影响。

　　在他看来，内地投资者退出陆股通走动，有助于荫庇某些违章走动与高风险投资行动发生。比如部老实地投资者之是以在香港开设陆股通账户，一个遑急原因是他们在香港配资取得4-5倍资金杠杆，再投资A股博取高答复。此外，也有个别内地投资者通过内地账户与陆股通账户的“联动”，共同炒作某只A股上市公司股票，制造表里资追捧这只股票的“假象”，吸引内地散户投资者“高位接盘”，此举涉嫌股价主管等违章行动。

　　如今，跟着内地投资者退出陆股通走动，这些违章走动与高风险投资行动皆将随之卷旗息饱读。

　　中国证监会示意，此类证券行动与沪深股通引入外资的初志不符，且这些内地投资者大多已开立内地证券账户可径直参与A股走动，两种道路走动存在发生跨境违章行动的风险，也给阛阓变成北向走动存在不少所谓“假外资”的印象，不利于沪深港通的沉稳动手和永恒发展。

　　值得提防的是，7月22日港交所开展了放浪内地投资者参与沪深股通走动的测试(PRT)，以便陆股通参与者及有关机构考据其北向走动订单附加券商客户编码(BCAN)。

　　“此举将令内地投资者借说念陆股通走动A股行动变得愈加难以遁形，令北向走动的假外资情景渐渐清零。”前述香港券商东说念主士指出。

　　违章走动举步难行

　　这位香港券商东说念主士告诉记者，在7月24日《端正》有关条件进展实际前，不少香港券商已启动陆股通项下的内地投资者“清退”责任。

　　“咱们一面向曾有陆股通渠说念走动A股记载的内地投资者发出短信指示，让他们提防7月24日起只可卖出A股(不成买入A股)，一面也忽视莫得陆股通渠说念A股走动记载的内地投资者干脆销户。”他告诉记者。事实上，只开户不走动的内地投资者占比较高，他们皆是在香港旅游时辰趁机通畅了证券账户与陆股通走动权限，但莫得有关资金干预账户。

　　证监会发布的数据也骄横，比年以来，部老实地投资者在香港开立证券账户及北向走动权限，通过沪深股通走动A股。现在此类走动总体规模不大，走动金额在北向走动中的占比保抓在约1%。有关内地投资者数目约有170万名，但大部分无实质走动，近三年有北向走动的内地投资者仅有约3.9万。

　　在一位香港私募基金司理看来，比拟而言，要“清退”有陆股通渠说念走动A股记载的内地投资者，可能“颇费功夫”。究其原因，他们之是以在香港开立陆股通走动权限，有着我方的终点诉求。其中最常见的情景是，由于内地对股票走动场外配资接收较严的监管轨制，部老实地投资者就前去香港拆借资金，先将投资杠杆倍数放大至4-5倍，再通过陆股通渠说念走动A股以博取高杠杆高答复。

　　此外，个别内地投资者会将自己内地账户与陆股通账户进行“联动”，共同炒作举高某只A股上市公司股票股价，制造“表里资”追捧这只股票的假象，吸引不知情的内地散户追涨“高位接盘”。

　　“7月24日起，这些走动行动皆将举步难行。”他告诉记者。现在，有些内地投资者也非常“识相”地清仓陆股通账户里的A股抓仓，以此藏匿监管风险。

　　上述香港券商东说念主士告诉记者，7月24日今日，还有个别内地投资者通过陆股通渠说念抛售A股。若他们清仓A股头寸，香港券商也会忽视他们尽快“销户”。

　　内地量化私募基金寻找合规旅途

　　值得提防的是，在内地个东说念主投资者无法通过陆股通走动A股之际，一些内地量化投资基金也在想考怎样藏匿“假外资”风险。

　　此前，有香港私募基金司理骄横，一些在香港取得派司的内地量化私募基金也诈骗香港低息环境放大5倍资金杠杆，以高频计谋走动A股，制造“假外资”情景。

　　一位境内量化私募基金负责东说念主告诉记者，不同于内地个东说念主投资者使用自有资金在香港开设陆股通走动权限营业A股，不少内地量化私募基金其真是香港地区召募国外资金，再通过加杠杆格式投资A股。

　　“这背后，是不少国外老本发现比拟西洋股票阛阓，量化计谋在A股阛阓容易取得更高的逾额答复，因此他们也舒畅尝试投资内地量化私募基金在香港地区创建的私募居品。”他告诉记者。但在2021年北向走动“假外资”争议四起后，不少内地量化私募基金也不再通过陆股通渠说念干预A股阛阓开展量化计谋走动。究其原因，一是昨年起好意思联储抓续大幅加息导致香港杠杆融资利率情随事迁，令不少许化走动计谋难以承受较高的杠杆融资成本，纷纷压缩了资金规模；二是不少内地量化私募基金也基于藏匿监管风险的考量，不再聘用陆股通算作走动A股的渠说念，转战QFII/RQFII等渠说念。

　　一位香港钞票管制机构主管向记者骄横，受《端正》影响，现在部分香港私募基金在募资尺度，也会从严审查出资东说念主身份。

　　前述香港券商东说念主士告诉记者6868捕鱼，现在他方位券商不会对参与陆股通走动A股的国外对冲基金与香港腹地私募基金进行出资东说念主(LP)穿透式检讨。