贵寓泄漏，欧菲斯成立于2014年，主商业务所以B2B直销为主的办公物质销售。值得明慧的是，在功绩增长乏力的配景下，欧菲斯的欠债压力较大、应收账款更是执续走高，这些是否会成为这次IPO的拦路虎也值得热心。

扣非净利润连降

招股书泄漏，2020-2022年，欧菲斯驱散营收差别为64.43亿元、76.83亿元和81.64亿元，归母净利润差别为1.49亿元、1.49亿元和1.54亿元，扣非净利润差别是1.48亿元、1.44亿元和1.39亿元；同期毛利率差别为8.65%、7.92%和8.01%，低于同业()和()。

需要指出的是，欧菲斯的功绩出现增长乏力的迹象。2022年，欧菲斯的营收和毛利的同比增速均为个位数，差别为6.25%和7.53%。

接下来会为所有的朋友介绍邵阳&乐队的每一位成员，他们都是因为热爱音乐走到了一起，每一位成员都在自己的专业领域不断的努力提升，扎实的基本功和演奏技巧将会在乐队中创造多样的可能，担任乐队队长、鼓手的郭思浩曾担任多个乐队的鼓手，有非常丰富的表演经验，高材生、贝斯手兼单簧管的一织兔曾获多个音乐奖项，吉他手王君豪擅长多种音乐风格的演奏和即兴SOLO，超高的颜值与演奏技法是乐队不少或缺的力量，主唱兼木吉他邵阳在创作方面有着强烈的创作欲望和情绪的表达，目前已超过上百首原创作品的累计，其发行的专辑和单曲全网累计超过上亿次播放，多次参与各地的音乐节表演，举办新专辑巡演演出。

不外，这并未影响欧菲斯分成。2020-2022年，欧菲斯现款分成金额差别为2499.83万元、4950万元和4950万元，共计1.24亿元。

招股书泄漏，欧菲斯的销售口头分三类，即B2B直销口头、批发口头和零卖口头。其中，B2B直销口头在营收中的占比最高，昔时3年的营收占比差别是87.56%、83.57%和82.57%；其次是批发口头，同期营收占比差别为12.11%、16.05%和17.03%；零卖口头的营收占比均在0.50%以下。

欧菲斯瞻望，到2025年，大办公物质市集鸿沟将达到6万亿元，办公物质B2B直销行业迎来较长的快速发缓期。在B2B 直销口头下，公司主要选择自主拜托与相助商直送两种口头完成商品配送。因此，欧菲斯此轮IPO旨在擢升B2B直销业务身手，召募资金主要用于供应链体系拜托集会设立模样投资7.26亿元、数字化运营平台设立模样3.04亿元。

其中，供应链体系拜托集会设立模样将新建五大中心仓、20个省级仓，并树立263个前置云仓。其中，以常熟、重庆、东莞、长春、郑州等地的中心仓为各大区域中枢仓储、配送中心，以省级仓为各主要省域仓储物流节点。现在，欧菲斯尚未得到东莞、长春、郑州中心仓模样用地的地皮使用权文凭。

财富欠债率高于同业

功绩增长乏力的同期，欧菲斯的债务压力较大。招股书泄漏，为止2020年末、2021年末和2022年末，欧菲斯的并吞财富欠债率差别为78.09%、76.22%和78.90%，高于同业业可比公司。

欧菲斯暗示，财富欠债率处于较高水平，主要系相助商口头下产生的业务收入占比较高，该口头导致权谋性应收款项、疏忽款项占比较高且呈现同步增长的趋势。跟着业务鸿沟快速增长，疏忽款项占比进一步升高，使得财富欠债率保执在较高水平；同期，公司现在融资样式较为单一，跟着新业务的迟缓拓展，公司资金需求量增大，新增了部分短期借钱，使得财富欠债率有所升高。

证明期各期末，欧菲斯应收账款账面价值沿路攀升，差别为14.08亿元、14.78亿元和21.20亿元，占各期末总财富的比例差别为47.35%、45.96%和50.14%。同期，欧菲斯的应收账款盘活率则执续走低，差别为5.34、5.18和4.41，与同业业比拟，这个数据也低于同期行业均值的5.86、5.91和4.90。此外，欧菲斯应收账款的减值也逐年加多，计提坏账准备差别为 3533.59万元、4423.17万元和6119.77万元。

记者明慧到，欧菲斯应收账款随营收增长而同步增长，而营收中占比最高的则为B2B直销口头得到的收入，该口头的主要客户为大型政企单元。欧菲斯暗示，这类客户采购付款进程紊乱，付款周期较长，对供应商酿成较大的赊销资金占用。此外，受2022年四季度短期宏不雅环境影响，大型政企客户的回款周期均有不同进度的延长，导致公司应收账款盘流水平进一步下落。

与此同期，跟着数字一体化集采向MRO品类(实验的坐褥过程不径直组成产物，只用于景仰、维修、初始开采的物料和劳动)的延长，中国建筑、()等建筑类企业成为欧菲斯的客户。欧菲斯称，改日，MRO品类商品在B2B直销中的伏击性将连接高潮，而建筑企业多数回款周期较长，公司应收账款合座鸿沟或将进一步擢升、盘流水平或将执续走低，并对信用减值亏损、合座盈利带来不利影响。

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对欧菲斯的IPO说明，